银行业周报：稳增长发力 银行经营继续向好

　　报告摘要：

　　行情重点数据： 过去一周(截止 12 月10 日)A股银行(申万)板块上涨2.36%，同期沪深300 指数上涨3.14%。沪深300 指数涨幅较A股银行涨幅高0.78 个百分点。

　　资金价格：隔夜Shibor 利率下降10.6 个BP 至1.8070%；7 天Shibor利率上升10.6 个BP 至2.1840%。1 年期国债收益率上升2.17 个BP至2.2767%，10 年期国债收益率下降2.75 个BP 至2.8426%。

　　理财市场回顾：在新发行理财产品中，保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为0%、0.77%、99.23%。6-12 个月期限理财产品发行数量占比最高，为27.84%。在已公布预期收益率的银行理财产品中，预期收益率为3-4%的理财产品发行数量占比最高，为1.03%。

　　公开市场操作： 过去一周，中国人民银行累计开展500 亿元逆回购操作，逆回购到期2300 亿元，从全口径测算，央行本周净回笼1800亿元。

　　同业存单市场： 本年同业存单累计净融资规模为25,111.40 亿元。上周，同业存单净融资规模为-104.20 亿元。其中，发行总额达2,940.00亿元，平均发行利率为2.7301%，到期量为3,044.20 亿元。本周，同业存单净融资规模为-1,436.40 亿元，发行总额达4,344.60 亿元，平均发行利率为2.7181%，到期量为5,781.00 亿元。未来三周，将分别有4,200.80 亿元、3,728.60 亿元、2,591.80 亿元的同业存单到期。

　　本周观点：

　　稳增长发力，银行经营继续向好。自碳减排支持工具推出以来，我们一直认为政策将持续发力，银行将受益于负债端成本的降低和资产端信用环境的改善。最近政策的变化使我们的观点不断得到验证，本周的降准、政治局会议和中央经济工作会议均凸显了稳增长的政策预期。在此基础上，银行的经营将受益于稳增长背景下流动性环境和信用环境的边际宽松。业绩方面，预计信贷放量，以量补价；资产质量方面，稳增长、信用环境改善将带来银行资产质量的优化。据此，银行的经营业绩将继续向好，看好银行板块估值修复。

　　推荐股票：

　　(a)基本面优异，稳健品种：招商银行，平安银行。

　　(b)低估值，弹性大品种：江苏银行。

　　风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。

（文章来源：东北证券）