原油:震荡筑底 波段做多

　　【观点及建议】

　　过去一周，油价波动较此前一周相对收敛，但仍走出了日度8%以上的涨幅。我们认为，油价在结束此前持续回调后，短期可能企稳走强。过去一周俄乌局势虽然缓和，但受制裁影响俄罗斯原油、成品油出口依旧受阻，全球原油、成品油供应偏紧的格局没有缓和。因此，对于回吐完前期全部地缘政治风险溢价的原油而言短线存在一定超跌，下方空间原本比较有限，短期处于阶段性筑底、反弹的过程中，关注波段做多。

　　在利空因素方面，中国疫情迅速扩散，一定程度下修2022年原油需求预期，建议密切关注。此外过去一周市场不断传出仍有大型贸易商或油气公司继续与俄罗斯开展能源合作的消息，部分国家(如印度)还很可能扩大了对于俄罗斯原油的进口。如果一旦证实，对于油价的利空显然是致命的。但从实际了解到的航运市场现状来看，大部分船公司依旧保持了观望的态度，这一点从相关航线的运价波动上也能体现，俄罗斯原油供应停滞对全球原油市场的影响暂时无法证伪。其他方面，美联储加息25BP落地以及伊朗原油的潜在回归由于都是此前市场充分计价的利空，对盘面边际影响非常有限。

（文章来源：国泰君安期货）