环保工程及服务周报：江苏省印发《关于深入打好污染防治攻坚战的实施意见》

　　投资要点

　　碳市场跟踪 ：国内：4月6日至4 月8 日，全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议成交量5039 吨，周环比下降92.76%。2022 年4 月8 日全国碳市场碳排放配额(CEA)交易成交789 吨，开盘价为59.00 元/吨，收盘价为59.99 元/吨，收盘价较前一日上涨1.68%，周环比上涨2.55%。3 月28 日至4 月1 日，国内8 个试点城市碳排放配额总成交量74.41 万吨，周环比+165.73%；配额成交均价22.83 元/吨，周环比-55.70%；CCER 成交量20.93 万吨，周环比+66.64%。

　　欧盟：4 月4 日至4 月8 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.16 亿吨，同比1.32%，周变化值为减少5688.10 万吨，周环比-32.93%；平均成交价78.55 欧元/吨，同比+80.82%，周变化值为减少0.37 欧元/吨，周环比-0.47%。

　　本周投资组合：伟明环保+高能环境+盛剑环境+圣元环保+洪城环境本期行情(4.06-4.08)：上证综指下跌0.94%，深证成指下跌2.20%，创业板指下跌3.64%。A 股环保板块指数下跌1.59%，固废处理、环卫、环境监测、水务及水处理的涨跌幅分别为-1.67%、-1.34%、-5.50%、-1.19%。H 股环保板块指数上涨0.54%。目前A 股环保板块TTM 估值17 倍。

　　行业要闻：江苏省人民政府印发《关于深入打好污染防治攻坚战的实施意见》，其中主要指导目标为到2025 年，全省生态环境质量持续改善，主要污染物排放总量持续下降，重点建设用地安全利用得到有效保障，单位地区生产总值二氧化碳排放完成国家下达的目标任务，固体废物和新污染物治理能力明显增强，生态环境风险防控体系更加完备，生态环境治理体系和治理能力显著提升，生态文明建设实现新进步。到2035 年，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，生态环境治理体系和治理能力现代化基本实现，建成美丽中国示范省。

　　投资建议：

　　环保企业勾勒第二增长曲线。优质环保企业具备良好现金流和精细化管理两大优势，在主业进入相对成熟阶段后开始寻找第二增长曲线，如伟明环保携手青山集团投资印尼高冰镍项目、圣元环保携手三峡能源共同开发福建区域海上风电等，有望为公司塑造业绩第二增长极。建议关注伟明环保，圣元环保。

　　关注稳健运营类环保企业及高股息资产。运营类环保具有弱经济周期刚性需求和特许经营权模式下回报稳定两大特征，目前龙头公司一方面在手项目可贡献未来2-3 年的业绩增长，另一方面通过精细化管理等有望增厚利润空间。同时“稳增长”背景下，高股息资产投资价值有望重估。建议关注高能环境，洪城环境。

　　关注高景气细分环保领域的发展机会。环保细分领域如泛半导体领域废气治理、生物柴油等受相关行业投资提速或循环利用大趋势等提振，建议关注高景气细分环保领域内的相关优质标的。建议关注盛剑环境。

　　风险提示：环保政策落地风险，建设项目进度风险。

（文章来源：兴业证券）